Bankacılık krizinin arından bir sonraki ekonomik şok finans merkezlerindeki boş ofis binalarından kaynaklanabilir. Yatırımcılar ve ekonomistler ticari gayrimenkul piyasasına dikkat çekerek alarm zillerini çalıyor. Fortune’un haberine nazaran ihtarların merkezinde ise refinansman mevzuları yer alıyor.
Ticari gayrimenkul dalı korona virüs periyodu sonrası uzaktan çalışmaya geçişten kaynaklanan değişim sürecinden ve düşen gayrimenkul kıymetlerinden ötürü bir müddettir baskı altında.
Morgan Stanley Servet İdaresi Ünitesi Baş Yatırım Sorumlusu Lisa Shalett bölümde çok daha büyük bir sorunun yaklaşmakta olduğu konusunda uyardı.
Shalett açıklamasında, “Büyük teknoloji paylarındaki kâr sakinliği ve/veya ekonomik resesyonun ortaya çıkardığı gerilim üzere başka varlık sınıflarında oluşabilecek gerilimlerin yeni bir aksi rüzgar haline gelmesinden endişeleniyoruz” dedi. Baş stratejist öngörülerini birtakım korkutucu göstergelerle de destekledi.
Baş stratejist geçmişteki kredi döngüsündeki tüm yeni kredi kaynaklarının %70 ila %80’inin ABD’deki bölgesel bankalar tarafından karşılandığını hatırlattı. Shalett Silicon Valley Bank ve Signature Bank’in geçen ayki tarihi iflasının akabinde tüm gözlerin bu bölüme çevrildiğini belirtiyor.
Shalett, ofis mülklerinin halihazırda uzaktan çalışma sisteminden kaynaklanan değişim riskleriyle karşı karşıya olduğunu söyledi. Baş stratejiste nazaran ticari gayrimenkul firmaları artık de son 20 yılın en yüksek faiz oranları nedeniyle kira gelirlerinin kâr getirmemesi riskiyle karşı karşıya kalabilir:
Ticari gayrimenkul piyasasında daha sıkı kredi standartlarının görülmesi yaygın bir biçimde bekleniyor. Aslına bakılırsa ABD Merkez Bankası’nın enflasyonu düşürmek gayesiyle faiz oranlarını artırmaya başlamasıyla birlikte kredi maliyetleri de yükselişe geçti. Bankacılık krizi ise yalnızca mevcut likidite eksikliğini daha makus hale getirebilir. Uzmanlar ağır kredi üzerine konseyi dallarda borçların ödenememesi, kriz ve temerrüt ihtimallerinin arttığı konusunda uyarıyor.
Shalett, bu ölçekteki bir krizin mülk sahiplerine ve mülk sahiplerine kredi veren bankacılara, iş topluluklarına, özel sermaye fon sağlayıcılarına ve altta yatan menkul değerlerin sahiplerine sıçrayacağından endişeleniyor. Baş stratejist teknoloji ve temel tüketici malları bölümlerinin de krize “bağışık” olamayacağını belirtiyor.
Baş stratejist iktisatta daha yumuşak bir inişin hala mümkün olduğunu öngörse de bunun olma ihtimalinin daha sıkı borç verme standartlarıyla birlikte azaldığına dikkat çekti. Twitter ve Tesla’nın CEO’su Elon Musk da yakın vakitte paylaştığı bir Twitter bildirisinde tıpkı kaygıya işaret etmişti. Musk ticari gayrimenkul kredi piyasasındaki durumun global iktisat için “yaklaşmakta olan açık orta en önemli sorun” olduğunu yazmıştı.